看好高端制造，应该选哪只基金？

在中美博弈的背景下，中国从制造大国向制造强国转型已经成为共识所以从投资的角度来说，高端制造应该是一个很有前景的赛道那么市场上有哪些基金在跟踪这条赛道呢选择哪只基金比较好今天，贝克汉姆将有一个详细的评价

雪球上周发出了一份专注于高端制造业的10只基金的名单我大致看了一下，都是大家耳熟能详的热门产品，历史表现真的很优秀我就是懒，就看看这10只基金

乍看之下，春情，齐河和郑承然还不到三年我觉得太短，不好评价，所以暂时剔除这三只基金

为了业绩的可比性，我把起始时间定为2018年6月15日，观察了至今剩余7只基金的收益率赵鹏飞和黄安乐明显被甩在后面，他们的收益率没有超过100%，因此被淘汰

最后还剩下五只基金，我们来详细对比一下。

性能表现

既然是行业基金，我们就和指数对比，我也找了一只跟踪指数的增强型基金，看看主动管理有没有优势。

自2018年6月15日以来，经历了两跌一涨我们发现刘鹏在两次下跌中表现都很好，但其向上弹性略弱弹性最大的是王微和利得汇，但利得汇属于大起大落的类型额头滴，比指数还惨

但总体来说，相对于指数和指数增强基金，这五只主动管理人还是创造了超额收益，多收的管理费还是值得的。

关于回撤，交行的刘鹏和招商的王晶回撤比较小，但是我觉得还是来看看吧个人认为，行业基金最大的回撤绝不是重点既然选择配置行业主题基金，我们要的就是行业的beta

基金头寸

粗略看基金仓位的估值特征，招商的王晶最看重低估值高ROE，相对来说更符合价值投资的理念相反，交行的刘鹏的特点是高估值低ROE，典型的成长股不过根据他之前的表现来看，他的回撤是五人中最低的！神不神奇，是不是出乎意料

翻看他的持仓情况，其实是因为他偏爱中小盘股票，这类股票有明显的市值下沉特征具体原因在他的2020年年报中有解释他认为，2020年，大盘股和中小盘股的估值分化已经演绎到一个相对极端的程度相比追逐资本趋势，他更愿意挖掘中小盘股中被低估的优质公司，相信总有一天市场会发现它的价值也正是这一波操作，帮助他躲过了随后的一波大盘成长股

从这五只基金最近一个季度的前十大持仓来看，有一定程度的重叠只有一只股票出现了三次:当代安培科技股份有限公司！出现了两次:振华科技，紫光国威，隆基股份，Luxshare，金朗科技，通威基本上都集中在新能源，光伏，半导体，军工等高端制造领域

招商的王晶持仓重叠度最低，只有通威股份与其他重叠，医药股如云南白药，上游资源股如紫金矿业等出现在持仓中，给人感觉不太纯粹交通银行刘鹏的立场还包括中国航空公司，华友钴和BTG酒店但是我们也不能怪这两个人什么毕竟合同里写的这两个产品的业绩比较基准是沪深300！所以这两只基金虽然名字里有制造业两个字，但实际上可以算是偏制造业的全行业基金

但我不明白利得汇为什么投票给摩根合同里写的业绩比较基准是申万制造业指数*85%+上证国债指数*15%但是贵州茅台到底是个什么鬼好吧，你说他会酿酒东方财富呢你做韭菜了吗我个人拒绝这种随意扩大范围，做不成行业基金的产品

持有经验

从季度胜率，创纪录次数，最长平仓时间，Kama率，夏普率，波动率来看，交行刘鹏轻松胜出所以拿着这款产品的体验应该是最好的中行和广发虽然回撤最大，但解套时间最长，仅次于交行，可以说爬坡能力相当强！而且这两只基金换手率最低，相对更倾向于长期持有从抱团程度来看，摩根士丹利和中国银行最高，交行和广发较少

放大器位置，集中度

交通银行在刘鹏的持仓变动率最大，2020年二季度甚至降至67.36%当时对成长和价值的估值差别很大他认为疫情得到控制后，央行的政策宽松会有一定程度的刹车，流动性推动的增长牛市难以为继，因此下调了仓位事后看来，这个位置跌得有点早，但也说明刘鹏的风控意识很强，他在定期报告中也不断提醒风险或许这就是他在2021年这波调整以来，成功保持正收益的原因

其他四个仓位基本都是高仓位操作，小仓位择时为辅王微的位置最稳他还在2021年年报中提到，未来不会出现这种极端的贝塔行情选股比仓位更重要，需要更深入的基本面研究来获取超额收益

从个股集中度来看，五个仓位差不多，基本集中在35—60%区间其中，中国银行的王微变化最为明显他会在整体趋势好的时候适当提高集中度，在市场分歧加大的时候分散配置

基金经理

除了交行的刘鹏比较年轻，其他四位都是老人，李伟和王静都是有10年经验的老将从管理规模来看，王微最少，74亿，其他四家都过百亿

我简单介绍一下这五位基金经理。

交通银行刘鹏，中国人民大学金融学硕士，曾在制造集团做行业分析师他重视深入研究，希望有超越市场的认知差距，主动寻找市场错误定价的目标，在预期收益率高的时候左侧介入说到选股，他会积累一个持续跟踪池根据目标市场空间，成长性等因素，他可以随时估算出池中个股1—2年的预期收益率，进而做出买卖决策

中行王伟:上海交通大学工程硕士，机械自动化专业最重要的是标的的成长性，兼顾估值和风险收益比具体选股分为四步一是定量判断行业增速，选择长期向上的行业或产业链，然后，结合公司的管理，治理水平等定性分析目标的确定性，然后观察行业格局和集中度，最后是公司的利润，收入，估值等

李伟:北京大学理学硕士，曾从事医药，交通行业研究员坚持优秀公司的陪伴，看重标的的成长性，综合考虑企业的商业模式和管理，增强成长的确定性投资倾向于多看少动，和优质公司一起跨周期

摩根·利得汇，上海交通大学生物医学工程博士认为投资的核心逻辑永远是成长，优质成长型企业可以通过业绩提升消化高估值组合分为70%稳定底位+30%进攻战术位底部位置长期持有白马蓝筹，进攻位置优化潜力赛道估值仍有提升空间还是向上景气的周期性行业

招商王晶:经济学硕士，股债双牛，行业大满贯善于将自上而下的宏观判断与自下而上的选股相结合，在高景气行业中选择处于成长期和转型期的优质公司，持股均衡，换手率低

总结

如果只是准备高端制造电路的话，我觉得中银王伟的基金比较合适，广发李伟的基金也不错这两只基金在市场好的时候弹性很大，仓位比较纯，基本上是以高端制造业为主

如果想投资高端制造业，但又不想承受这么大的波动，可以考虑交银刘鹏的基金他看重的是安全边际，会根据市场情况调整仓位和个股

最后放一个高端制造业指数的风险溢价图你认为我们现在可以开始了吗

雪球中心今日话题雪球基金雪球达人秀

#老赛克硬核评测#