“公奔私”基金经理水土不服？原因是……

今年以来，a股市场宽幅震荡，公—私基金经理整体表现差异较大。

一些转公转私募的基金经理坦言，相比公募中跑赢业绩比较基准的目标，在今年板块波动大，指数宽幅波动的市场中，私募要想在平抑净值波动的同时取得绝对收益，难度很大。

有渠道人士指出，从公募到私募，基金经理都知道扬长避短是平稳过渡的关键。

性能上的显著差异

根据国内某第三方机构向记者提供的国内私募基金管理人业绩数据，据不完全统计，截至7月7日，今年有业绩记录的252家私募基金管理人管理的全部私募产品平均收益率为—8.21%其中，有40位基金经理年内取得正收益，占比15.87%年度业绩最高的基金经理，今年以来取得了41.39%的收益率今年亏损超过10%和15%的基金经理分别为96只和43只整体来看，公—私基金经理年内业绩分化较大

数据显示，截至7月7日，今年以来有业绩记录的17114只私募基金产品平均收益为—6.78%，其中4425只实现正收益，占比25.86%。

从2021年的情况来看，这家第三方机构监测的所有股票策略私募产品平均收益率为13.18%，正收益产品数量占比66.85%，同期251只私募基金管理人整体平均收益率为12.16%，其中171只实现正收益，占比68.13%，即大部分私募基金管理人全年为私募投资者创造了正收益另一方面，年内所有公转私的私募基金经理收益率差距仍超过330%

在具有长期大型公募和大型私募投资经验的基金经理，秦牧资产总经理刘世伟看来，由于公募和私募的投资目标不同，投资策略也会有所不同上半年宽幅震荡的a股市场，给私募机构带来了较大的压力投资的难度还是很大的，主要困难在于很多外生变量刘世伟说

曾在多家公募机构担任基金经理的《蹇宏时报》投资总监赵圆瑗认为，公募主要讲相对收益考核，私募主要讲绝对收益绝对收益和相对收益在风险控制要求上最大的区别是仓位上限受净值约束今年上半年的大部分时间，市场都处于调整周期如果年初仓位高，在市场底部应该加仓的时候，由于风险控制，很难及时加仓自然很难接近两个月以上的市场反弹来实现净值修复赵圆瑗说

从通道机构观察，姚私募排排财富管理合伙人com，认为今年股权投资的难度主要在于市场始终处于结构性行情状态，板块轮动风格切换频繁基金经理很难跟随市场节奏进行有效的调整选对了轨道的基金经理的业绩远远好于选错了轨道的基金经理姚对说道

扬长避短

最近几年来，伴随着资产管理行业的蓬勃发展和私募机构优秀公募基金经理的加入，如何在转换平台后延续并超越‘公募转私募’基金经理此前良好的投资业绩已经不是业内的新话题。

赵圆瑗表示，公募基金经理转行私募面临的第一个问题就是对投资和研究的支持减弱的问题公募平台重视从宏观和中观角度把握投资方向，选择研究比较集中的子领域，可以更好地强化长板，弥补短板

Ge旗下投资研究员关认为，公募的相对收益是基于超越指数，而绝对收益是基于较小的回撤和较高的正收益与公募相比，优秀私募机构在极端市场条件下的投研和风险控制之外的择时制度需要全面细致的考虑