拓宽信贷资金来源银行发行小微专项债

最近几天，交通银行表示，在银行间市场成功预订并发行2022年首只小微企业专项金融债券，规模300亿元本期债券为三年期债券，票面利率为2.75%

《中国经营报》记者梳理发现，今年年初至6月16日，商业银行共发行22只小微专项债券，发行规模1735亿元，而去年同期为2545亿元。

谈及背后的原因，中证鹏远金融机构评级部副总经理宋歌认为，主要是资金面宽松，其他负债方式的替代效应，以及商业银行贷款需求下降导致的资金需求下降。

信贷投放难以制约债券发行。

日前，交行表示，已预订并发行2022年首只小微专项债券，规模300亿元，6月9日，中原银行称公开发行小微专项债券，发行规模20亿元这些债券的期限为3年，票面利率为2.9%

显示今年年初至6月16日，商业银行共发行22只小微专项债券，发行规模1735亿元虽然小微专项债券的发行主体包括大型国有商业银行和股份制银行，但更多的发行主体是城商行和农商行

值得注意的是，从整体发行情况来看，截至今年年初的6月16日，银行发行的小微专项债券规模仅为去年同期的68%去年同期，银行共发行小微专项债券28只，发行规模2545亿元谈及发行规模下降的原因，宋歌指出，2022年以来，多地疫情反复，小微企业信贷需求疲软，导致商业银行对小微企业信贷投放难度加大，一定程度上导致小微专项债券发行规模下降

宋歌分析，小微专项债作为一种主动负债的手段，可以为银行补充一定规模，相对长期稳定的债务，但同时其功能也可以被吸收存款，央行再贷款，同业负债等替代此外，小微专项债募集的资金只能用于向小微企业发放贷款，用途有限在吸收存款持续增长，资金面相对宽松，央行大力再贷款，资产需求有限的情况下，商业银行发行小微专项债

东方金诚金融业务部副总经理李希告诉记者，2020—2021年，在监管的大力支持下，商业银行小微专项债券发行处于历史最高水平，全国股份行发行规模大多在100亿以上2022年以来，小微专项债券发行量约为2021年全年的50%，国有大行发行节奏放缓

小微专项债券与其他商业银行金融债券的显著区别之一是，募集资金专门投向小微企业贷款，小微专项债券的发行与小微企业贷款密切相关中国银行研究所研究员邱义林在接受记者采访时表示，今年以来，受疫情反复影响，实体经济整体运行仍面临一定不确定性，实体经济融资需求疲软，也在一定程度上导致小微专项债券发行内生动力不足，同时，与其他大中型企业相比，小微企业规模较小，资金实力相对较弱，这也使得其信用风险水平相对较高在疫情的反复影响下，小微企业整体经营状况的不确定性在增加在信息不对称的影响下，会进一步影响小微专项债券的发行和资产价格

特殊的小微债务市场需要扩大。

支持小微企业已成为银行服务实体经济的重要内容发行小微专项债券有助于改善银行的资产负债期限结构，因此也是监管和鼓励的方向之一

日前，广州地方金融监管局等部门发布的《关于进一步加强金融服务支持疫情防控促进经济平稳健康发展的通知》提出，引导金融机构用好RRR减量释放的资金，加大对小微企业和受疫情影响行业企业的支持力度，支持广州市法人金融机构发行小微专项债券。

在实际操作中，由于主体信用的差异，低水平的中小金融机构发行小微专项债券成本高，市场认可度低，导致其发行意愿不强李希告诉记者

邱义林补充道，小微专项债券没有特别的优惠政策，在发行利率上与一般金融债没有明显区别，银行发行此类债券的内在动能不足，此外，小微企业整体经营状况的不确定性增加，受信息不对称影响，进一步影响小微金融债券发行和资产价格。

在具体发行条件方面，邱义林进一步分析，相比一般金融债，虽然对金融机构发行小额贷款债券的监管要求进一步放宽，但发行条件明确放宽，免除了对发行人最近三年持续盈利的要求，发行前置条件不再包括三个不低于，两增两控等小微企业贷款相关监管考核指标完成情况但在疫情反复和经济发展不确定性因素影响下，小微企业经营状况不确定性增加，实体经济整体融资需求疲软，小微企业贷款增速放缓，可能会在一定程度上导致小微金融债发行受到抑制

对此，邱义林建议，目前大型商业银行参与度较低，整个小微专项债券市场有待进一步扩大，商业银行发行小微专项债券的积极性有待进一步提高。

除了发行小微专项债券，受访者建议银行需要采取更多措施，加大对小微企业的支持力度。

李希建议，商业银行可以通过加强金融服务能力，差异化产品创新，建立普惠信贷长效机制等方式支持小微企业发展，持续向实体中小企业传导续贷，优惠利率，信用贷款等政策。