中国银河给予通用设备推荐评级：大宗商品价格走弱设备企业盈利能力有望修复

日前，中国银河发布研报称，给予通用设备推荐评级。

市场回顾:上周机械设备指数下跌2.67%，沪深300指数下跌0.32%，创业板指数上涨0.49%机械在全部28个行业中排名第19剔除负值后，机械行业估值水平为28.4整体法)上周机械行业前三大板块分别是半导体设备，激光，轨道交通设备年初至今涨幅前三的板块分别是光伏设备，机器人和半导体设备

周关注:大宗商品价格走弱，设备企业盈利有望修复:机械行业原材料占成本比重较高，受大宗商品价格走势影响较大机械行业处于产业链的中游，钢铁，铜，铝，塑料，橡胶等主要原材料在生产成本中占比较高商品价格的波动影响着企业的业绩水平2021年钢材年平均综合价格指数，沪铝指数(+36.73%)，沪铜指数(+40.08%)，塑料指数(+19.65%)显示，大部分机械企业营业成本增速高于营业收入，原材料占营业成本比例基本持平，而毛利率同比下降，企业利润空间受到原材料价格上涨的挤压1)在工程机械领域，企业的生产成本主要包括钢材等原材料和外购零配件2021年，三一重工，徐工机械和中联重科的原材料分别占营业成本的88.46%，85.60%和94.93%受成本上升影响，毛利率分别下降3.97%，0.83%和4.98%，分别是，2)在造船和海工领域，2021年CIMC，CSIC和中国重工的原材料分别占成本的81.91%，69.58%和70.34%受上游钢铁，铝等原材料价格影响，CSIC和中国重工毛利率分别下降0.11%和2.83%CIMC也受益于高海运价格，毛利率增长3.76pct同比3)机床板块，2021年原材料分别占海天精工，中钨高科和欧科亿生产成本的83.47%，88.32%和67.28%，毛利率分别增长1.69pct，0.97pct和2.93pct分别是，4)轨道交通板块，2021年，中国CRRC和中国中铁的原材料分别占成本的84.50%和94.94%，毛利率同比分别下降1.70%和上升3.46%6月份以来，大宗商品价格走弱，企业盈利有望修复今年一季度，在国内多地新冠肺炎疫情反复，国际地缘政治摩擦的宏观环境背景下，大宗商品价格延续2021年高位，呈现整体上涨态势6月以来，欧美等主要国家CPI超预期大幅上涨，央行紧缩政策引发衰退预期，叠加国内经济下行压力因此，6月份以来大宗商品价格迅速走软，原材料采购价格和产品出厂价格明显下降7月份，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别下降11.6%和6.2%日前，国内大宗商品价格指数，钢材价格指数，有色价格指数整体震荡下行，较年内最高点分别下跌8.02pct，18.02pct，15.44pct成本端压力缓解，机械设备企业盈利有望修复

投资建议:长期看好景气轨道中的优质股票，具有较高的投资价值重点板块包括光伏设备，新能源汽车相关设备(锂电池投资，氢能，储能，充换电等)，工业机器人，工业机床，专业化与创新等领域

风险:新冠肺炎疫情反复，政策推动程度不及预期，制造业投资增速不及预期，行业竞争加剧等。