孙刚：期待牛市但不宜过早全面乐观

过去几年，说的最多的，就是沪指是一个稳定的结构箱体，箱体通常还意味着另外一个结论，也就是说市场在走箱体的时候，是不可能有单边牛市行情的，所以对市场纷纷扬扬地说已经进入牛市，还是晚一步去判断比较妥当。

从大的趋势来看，2023年作为牛市来临前的最后一年的调整的概率是非常大的，而沪指今年的开盘指数是3087点，现在年线是一个小阳线，不能叫调整。而从更长的时间周期来看，如果你去看年k线，从2006年开始看起，沪指的年k线呈现出非常明显的三角形收敛的特征，而且在这个交易特征上面，阴阳k线的补偿是趋于完美的。所以一方面要对未来的大牛市有期待，想象和憧憬未来的美好，才能在市场处于调整的时候，敢于向往美好的明天，但反过来，过早全面乐观，未必是最好的选择。心中有牛市，但同时敬畏市场，可能是更好的交易方式。

第二个谈的最多的就是结构性，所谓结构性其实就是精选个股，市场没有能力让指数全面上涨，只能在柔软的板块里面和强势的板块里面去集中资金炒作。这个过程当中，不见得是完全地以业绩为导向，而是题材占更多的层面，当市场以这样的思维去炒作的时候，往往意味着整个市场的氛围就不是牛市。

第三个关注点是所谓的其他指数和分类指数，其他指数主要包括深成指、科创50、中小板指数、创业板指数和上证50，所以当沪指且战且退的时候，我们发现399102创业板综、399001深圳成指、399101中小综指和000016上证50均是轻松创出新低的走势，从统计的角度来说，只有当这种最弱的指数不再创新低才能说明市场发生根本性的变化。当然，在这个过程当中，率先上涨的指数，所涉及个股可能获得更大的收益。就沪指而言，其实已经构建了3225点下方有维护或者说容易见底，而3340点是季度线上大型上升通道3882点到2852点箱体的中轨。

下周开始，年报披露会比较密集，一般说来，那些红利率比较高的个股，在这个阶段是比较抗跌的，毕竟很多个股一年也就拿1-2次的红利，对于小散户来说，这点钱不大在意，但是对于大型的机构投资者而言是具备意义的。