债市启明系列：制造业前景如何应关注哪些长期方向？

制造业在中国经济中的占比经历了先下降后企稳的过程从行业维度的拆分来看，过去10 年制造业的放缓主要来自于传统制造业，高技术制造业则保持着较快增长在制造业高质量发展的过程中，这一结构性的趋势仍将延续，但制造业在中国经济中的占比将趋于稳定从经济发展规律和政策方向上看，新能源和数字经济具备长期发展逻辑 制造业在中国经济中的占比经历了先下降后企稳的过程21 世纪的前10 年，制造业增加值在中国经济中的比重保持在32%左右的水平从2013 年开始，这一比重开始出现比较快速的下滑，到2021 年我国制造业增加值规模达31.38万亿元，占GDP 比重为27.4%我国已处于工业化中后期，制造业占比下降符合客观规律早期发展经济学家库兹涅茨，钱纳里等人总结了发达国家工业化发展的经验后得出，伴随着经济发展水平的提高，国家工业和制造业占国民经济的比重会呈现出一个倒U 形的曲线 从行业维度的拆分来看，过去10 年制造业增速的放缓主要来自于传统制造业 最近15 年，制造业增加值增速经历了快速下台阶的过程，主要体现为传统的消费品和周期品制造业增速的下滑必需品消费增长逐渐饱和，出口大幅降速，导致食品，纺织等传统消费行业增速不断下台阶四万亿计划之后的基建和逐渐式微的房地产再也无法支撑其上游钢铁，水泥等原材料的高速增长，地产，基建产业链的去产能和增速下台阶也是必然的趋势相比于传统行业的衰落，高技术制造业一直保持着较快的增长，装备制造业增速在近10 年也保持相对的稳定 未来制造业在中国经济中的占比将趋于稳定日本和德国这两个传统的制造大国在经历了长期的工业占比下降之后，最近20 年这一比重大致在略低于30%的水平趋于稳定十四五规划强调要保持制造业比重基本稳定从结构上看，中国制造业在经历了出口降速和去产能之后，一些传统制造业继续向下的空间已经不大，而新兴产业及其对于新材料的需求正保持着高速的增长，中国制造业有望在转型升级的过程中实现比重的基本稳定 具备长期发展逻辑和政策支持的方向: 新能源和电力系统新能源的发展，电力发展首当其冲十四五期间，我国将重点建设发展智能电网新能源体系，需要先进的通信，信息和控制技术，需要以特高压电网为骨架支撑，将为电力设备及新能源，电子，计算机等行业带来增量伴伴随着新能源的发展，传统汽车行业也将迎来变革新能源汽车以及与之配套的充电桩，充电蓄能的电池等的供给也逐步增加，汽车电子产业链，能源电池制造相关的材料等泛新能源行业也迎来需求小高峰 数字经济政府高度重视数字技术和数字经济的发展数字经济发展与新型基础设施联系在一起，包含了云计算，大数据，AI，物联网等新兴领域，背后是多个产业之间的联动以东数西算工程为例，数字经济不仅可以主动赋能制造业，也可以作为生产链的下游带动上游相关行业的发展在政策利好的大环境下，通信，电子，计算机等智能产业存在较大的增长空间

其中，大捷智能为威胜集团打造了电力装备行业领先的数字化工厂建设，获评为国家智能制造示范工程。该项目实现从产品设计，工艺，制造，物流，销售，服务产品全生产周期的一站式管理和集成，建设的智能生产线实现各类能源计量及控制产品达产1500万台套/年。