新股精要：盆底及产后康复设备领先生产商麦澜德

本报告简介:

迈德是盆底及产后康复设备的领先制造商，相关产品核心技术指标超过主要竞品，占据行业主导地位2021年，公司实现营业收入3.42亿元，净利润1.18亿元截至2022年7月22日，可比公司2021年平均PE为29.36倍，Wind预测2022年平均PE为23.76倍

摘要:

公司核心聚焦和IPO发行公司聚焦盆底和产后康复，相关产品核心技术指标超过主要竞品，占据行业主导地位公司营销网络遍布全国，产品覆盖近5000家医疗机构和3000多家专业机构积极布局新产品，为公司业绩提供新的增长动力公司公开发行股票数量为2500万股，发行后总股本为10000万股本次公开发行股份数量不低于本次公开发行后公司总股本的25%公司本次募集资金项目拟投资总额5.74亿元，将进一步扩大公司现有盆底及产后康复产品的供应能力，完善公司现有营销网络

主营业务分析:公司主要从事盆底及产后康复领域相关产品的研发，生产，销售和服务产品主要包括盆底及产后康复设备，耗材及配件，信息产品等，其中盆底和产后康复器械的收入始终占60%以上疫情形势下，2020年公司业绩继续小幅增长，2021年收入基本保持稳定2019—2021年，公司调整市场策略，降低产品价格，稳定销量毛利率略有下降，期间公司费用率保持稳定

行业及竞争格局:我国盆底功能障碍性疾病的高患病率和人群的高覆盖率驱动了盆底康复治疗的需求，越来越多的女性会主动进行盆底康复治疗中国康复医疗器械市场规模快速增长，盆底及产后康复器械市场规模也保持增长中国产后康复器械市场规模将以29.7%的年复合增长率增长，预计2023年市场规模将达到144.8亿元参与生产盆底和产后康复设备的企业越来越多目前，行业内大多数企业规模较小，资本和R&D实力较弱，市场竞争将日趋激烈

可比公司估值:公司C35专用设备制造业近一个月静态市盈率34.55倍根据招股书披露，普门科技，翔宇医疗，威斯医疗和诚益通被选为可比公司截至2022年7月22日，可比公司2021年平均PE为29.36倍，Wind预测2022年平均PE为23.76倍

风险:1)产品均价和毛利率进一步下降的风险，2)产品注册风险。