另类成长基金经理的攻守之道——访华夏行业景气基金经理钟帅

成长投资经过近两年的结构性行情冲刷，褪去了之前的浮躁，以深度价值的形式示人，将一批优秀的基金经理推上了舞台华夏繁荣基金经理钟帅就是代表之一

专注成长，不赌单一行业，不喜欢投资龙头白马股——钟帅和其他基金经理有些不同，但是业绩和规模的增长就是最好的证明他接手了中国的景气行业两年多，规模从几千万元快速增长到100多亿元，回报超过130%，大幅领先同类基金有人觉得他很幸运，但钟帅很清楚自己在做什么，要做什么

要精准专业，但不能随波逐流

今年三四月份，伴随着市场的大幅震荡，钟帅经历了管理基金以来最大的撤退即便如此，他还是选择了坚守，而不是转投价值或周期等短期表现较好的主题

"我管理成长型基金，专注于成为成长型股票."钟帅的回答很简单事实证明，他的坚持是对的4月底以来，市场走出了一波以成长股为核心的反弹行情华夏行业景气净值较4月底最低点反弹50%以上，逼近历史最高值

为什么关注增长方式钟帅说:首先，从投资的角度来说，成长股是最宽的赛道，也是未来最有可能实现利润最大化的方向其次，从市场来看，未来a股市场的指数水平将呈现震荡上行态势，但个股表现分化严重在这个过程中，无尽的结构性机会将成为增长和投资的沃土

基于繁荣，黄金冲沙。

在过去的两年里，押注单一轨道并创造终极风格在成长型投资中相当流行在短期高额超额收益的刺激下，一些投资者也相当认可这种玩法但钟帅致力于把自己管理的产品做成基金，覆盖成长和投资的各个领域，包括新能源汽车，光伏，半导体，医药，消费，传媒，军工，高端新材料等等

我们希望在长期成长空间大，行业景气度高的成长轨道中，以相对均衡的方式配置资产，通过构建组合来分散风险，而不是把所有仓位和筹码都压在一两个单一方向上钟帅说

从近两年的表现来看，行业均衡配置既收获了成长轨道的超额收益，又避免了押注单一轨道带来的净值大幅波动统计显示，截至2022年6月30日，中国行业景气度近两年上涨127%，超额回报119%，年化回报率超过48%该基金获得了银河证券，海通证券，晨星的三年五星评级

不仅在行业配置上独树一帜，在选股的核心层面，钟帅也不喜欢买被市场广泛认可的龙头白马股他反而喜欢在热门行业自下而上寻找冷门黑马股，收获预期不佳带来的超额收益

成长型投资有一个‘不可能的三位一体’，即好的行业，好的公司，好的价格几乎不可能同时满足我选了一个好行业，好价格钟帅说，从基本面来看，我买的公司和龙头白马公司相比可能有一定差距，但低估值带来的是安全边际和高胜算这两点足以弥补基本面的不足，回报也很可观

纵观近期行业的前瞻性增长

从2011年来到华夏基金担任研究员，到2017年到某券商担任首席理财分析师，再回到华夏基金担任基金经理，期间钟帅积累了丰富的工作经验日前，他接手管理华夏行业的繁荣混合后，规模迅速从几千万元增长到100多亿元，业绩回报也大幅领先同类基金，让市场看到了真正成长的价值

除了个人的努力，华夏基金的平台价值也在钟帅的成长中得到了体现钟帅说:回国，第一，环境很熟悉，让我可以简单专注地把大部分时间和精力花在投资上第二，华夏是一个非常大的平台，尤其在股权研究方面，坚持360度无死角全覆盖信息很全面，调动资源的能力也很强，对基金经理帮助很大

伴随着华夏产业景气在市场上的口碑越来越好，钟帅要管理的第二款产品——华夏远景成长即将问世该产品也是偏股混合型基金，中小成长风格股票投资占60%至95%，投资港股占股票资产的0%至50%它将遵循中国景气行业的投资方式，通过选择景气行业低估值标的的左侧投资，创造超额收益

钟帅表示，相比中国行业景气的中端市场配置，中国的视野成长性更小，但投资风格基本一致，依然以成长为主，甚至更成长。