燃料采购价大幅上涨华能国际：高煤价吞噬中期利润

华能国际最近几天发布半年报，上半年净利润同比下降167.6%国新办新闻发布会数据显示，截至7月12日，动力煤中长期合同履约率超过96%，给下游企业让利超过600亿元该机构表示，考虑到煤电价格最高可上涨20%，高耗能行业涨幅不受此限制，在煤价和谢场市场电价的双重作用下，火电盈利有望在下半年恢复

燃料成本持续高企。

华能国际是华能集团的旗舰上市平台，也是中国最大的发电上市公司之一其总资产，营业收入，装机容量均居国内第一2022年上半年，公司实现营业收入1168.7亿元，同比增长22.7%，实现净利润—30.1亿元，同比下降167.6%

成交量1965.44亿千瓦时，同比下降5.61%。

对此，东吴证券分析师刘波表示:二季度，上海，广东，吉林，海南，辽宁，江苏，福建，河北，湖南，浙江，山东，黑龙江等地区用电需求下降较多，火电机组燃料成本持续高位运行，公司火电发电量同比下降。

根据集团目标和华能国际现有储备项目，刘波预计2022年至2024年公司绿色电力装机容量复合增长率为40%考虑到公司部分新增装机为海风项目，盈利能力强于陆风项目因此，公司归母净利润的复合增长率应高于装机容量的复合增长率按照30倍PE计算，2022年归属于新能源装机的净利润约60亿元，对应目标市值1.8万元

火电盈利能力有望修复。

27日，上海一位资深投资者对《大众证券报》记者表示:虽然公司盈利能力受燃油价格影响较大，但相比2021年全年仍有所提升。

303号文正式实施两个多月以来，国家和地方不断加大对煤炭中长期合同签订和履行的监管力度，确保长协供应稳定，价格不超规定范围对此，银河证券分析师陶认为，公司目前煤电装机仍然较高，响应集团和能源转型要求的积极性较高我们预计，公司在十四五期间将新增40GW的新能源装机容量，年均增长约8GW

海证券分析师杨洋认为，伴随着用电旺季的到来，叠加煤覆盖率进一步提高，公司业绩有望改善伴随着国家发改委对谢场煤炭政策的提出，以及谢场置换签约要求的落实，谢场煤炭覆盖率有望提高，三季度燃煤成本有望下降，将提振公司业绩