龙磁科技1.8亿收购光伏资产溢价超31倍标的承诺三年赚5200万前三季亏

将延伸到下游光伏逆变器领域。

12月11日晚间，龙慈科技披露收购方案公司拟以股权转让及增资方式收购恩沃新能源科技有限公司51.4285%的股权，交易总价为1.8亿元交易完成后，恩沃新能源将成为龙慈科技的控股子公司，龙慈科技也将以此为契机，将软磁产业链进一步向应用端延伸，其在新能源领域的产业布局也将得到完善

长江商报记者注意到，恩沃新能源在当前火热的光伏逆变器行业中即使恩沃新能源在2021年和2022年前9个月分别亏损224.79万元和35.98万元，但在本次交易中，其股东权益总值为2.9亿元，较账面价值高出31倍

同时，交易对方做出了2023年至2025年恩沃新能源净利润总额应达到5200万元的业绩承诺如果业绩承诺兑现，龙慈科技将负责收购其剩余股权

值得一提的是，目前龙磁科技正在重点布局软磁产业但由于软磁业务仍处于产能爬坡和客户认证阶段，尚未实现效益，影响公司前三季度实现净利润8726.06万元，同比下降15.87%

拟收购相关公司布局下游产业。

资料显示，龙慈科技拟收购的恩沃新能源成立于2016年7月，主要从事微型逆变器及其监控系统的研发，生产和销售。

据龙磁科技介绍，微型逆变器是分布式光伏发电系统的核心部件之一在不断的R&D和产业化过程中，目标公司逐渐形成了相对成熟的产品开发平台和开发流程

根据交易方案，龙慈科技将以自有或自筹资金1.2亿元收购原股东持有的恩沃新能源41.3792%的股权，并以自有或自筹资金向目标公司增资6000万元，其中1128524元计入注册资本，其余58871476元计入资本公积，共计耗资1.8亿元。

本次交易完成后，龙慈科技将持有恩沃新能源51.4285%的股权，标的公司将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表。

长江商报记者注意到，恩沃新能源目前尚未盈利2021年和2022年前9个月，恩沃新能源分别实现营业收入4485.71万元和3365.33万元，净利润分别为—224.79万元和—35.98万元截至2022年9月末，恩沃新能源资产总额5322.19万元，所有者权益总额903.28万元

本次交易中，恩沃新能源总股权价值为2.96亿元，交易各方确定本次增资前目标公司总股权作价为2.9亿元以此计算，这一估值比所有者权益账面价值高出31倍以上

获得超高的评估溢价也与恩沃新能源处于当前火热的光伏行业有关据龙磁科技介绍，公司自成立以来，一直致力于磁性材料系列产品的研发，生产和销售目前已形成年产4万吨高性能永磁铁氧体湿压磁瓦的生产能力，布局近万吨软磁磁粉芯产能及相关软磁器件产业光伏逆变器是软磁磁粉芯的重要应用领域之一，标的公司主要产品为微型逆变器和监控系统

龙磁科技表示，本次交易完成后，公司软磁产业链将进一步向应用端延伸，完善公司在新能源领域的产业布局，有效促进公司战略发展和转型升级，实现大客户等资源的协调整合，进一步提升公司核心竞争力。

此外，伴随着全球光伏装机市场的持续向好，光伏面临快速发展的机遇，微型逆变器行业最近几年来也呈现出快速发展的态势龙磁科技表示，本次收购完成后，伴随着目标公司产品市场份额的进一步提高，将对公司未来业绩和可持续发展产生积极影响

在抛出这一收购方案后，12月12日，龙慈科技股价盘中涨幅超14%，尾盘收涨10.52%，报31.93元/股。

软磁业务收益并未显著拖累业绩。

通过将收购延伸到下游行业，龙慈科技也意在进一步提振公司的盈利能力。

作为国内高性能永磁铁氧体湿压磁瓦的主要制造商之一，龙磁科技于2020年6月登陆创业板上市第一年，公司实现营业收入5.59亿元，同比增长1.47%，净利润6821.59万元，同比下降19.39%

此后，伴随着复工复产的全面推进，永磁铁氧体产品市场需求旺盛，龙磁科技产能利用率快速提升2021年，公司实现营业收入8.05亿元，同比增长43.91%，净利润1.31亿元，同比增长92.05%，也达到了最近几年来的最高水平

从2022年开始，龙磁科技再次陷入增收不增利的窘境前三季度，公司实现营业收入6.76亿元，同比增长11.26%，净利润8726.06万元，同比下降15.87%

对此，龙磁科技表示，公司在汽车，变频家电等领域的销售收入持续增长，已成为上述领域全球领先的磁性材料供应商，具有较强的市场竞争力但由于软磁业务仍处于产能爬坡和客户认证阶段，效益尚未实现，各项投资和摊销金额较大，影响了当期利润指标

在目前龙磁科技专注于软磁业务的背景下，收购恩沃新能源是公司在该领域的重要布局值得注意的是，在本次交易中，交易双方还就恩沃新能源的未来业绩进行了对赌约定如果恩沃新能源2023年至2025年净利润总额未达到5200万元的90%，即4680万元，其主要原股东需以现金补足差额

如果恩沃新能源在上述三年内实现净利润合计5200万元，其三个主要原股东持有的公司剩余股权有权按照2025年实现净利润的15倍选择在2026年退出，但需要在三年内逐年退出40%，30%，30%，由龙慈科技或其指定的第三方负责收购。

由于疫情反复，出口物流受阻，恩沃新能源仍处于亏损状态即使光伏行业蓬勃发展，恩沃新能源在收购后仍存在业绩和整合风险本次收购后，龙慈科技也将产生一定的商誉，未来商誉减值的影响不容小觑

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