进退维谷：爆表的通胀和渐近的衰退

北京时间6月16日凌晨2: 30，美联储召开6月议息会议，决定6月加息75BP，并将2022年全年经济增长从2.8%下调至1.7%全年通胀预期从4.3%上调至5.2%，全年中性利率目标为3.4%

投资要点

核心观点

1月和5月，通胀数据回到了图表之外，迫使美联储大幅加息6月份，利率上升了75个基点，这是自1994年以来最大的一次加息

2.该位图显示，美联储仍有空间在2022年加息约175个基点，2023年小幅加息，2024年宽松。

3.大幅提高通胀预期抗通胀仍是重中之重2022年的通胀预期将从4.3%上调至5.2%考虑到俄乌冲突和供应链的影响，通胀将在8%的水平上维持一段时间，三季度中后期将有所波动和回落

4.全年经济预期大幅下调，经济下行压力凸显2022年的经济中枢将从3月份的2.8%大幅下调至1.7%加息将进一步冲击需求，使经济更难软着陆

5.市场看预期，短期喘息，挑战依然存在指导意见带来的短期情绪乐观并不能掩盖实际的流动性和强硬加息给经济运行带来的挑战

6.中美经济和货币两个周期相互背离，内松外紧a股为主，但仍需注意外部扰动

风险警告

通货膨胀上升超过预期

俄罗斯的情况超出了预期。

加速消费的下降