八大券商主题策略：“麒麟”出世再引行业风口！重视电池技术创新旺季行情来了

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给你把脉a股。

麒麟电池发布，电池组性能升级麒麟电池是当代安培科技有限公司的第三代CTP电池组与前两代CTP技术相比，麒麟电池完全取消了模组设计，通过散热结构的优化，麒麟电池安全性，续航能力，快充性能和比能量密度进一步提升

电池的结构创新层出不穷，没有模块化，集成化的趋势伴随着电池材料技术迭代放缓，叠加当前原材料涨价的背景，电池结构创新将成为车企和电池厂进一步提升性能，降低成本的重要抓手在电芯层面，比亚迪推出了刀片电池以提高空间利用率，而特斯拉推出了4680大圆柱电池以促进电池能量密度在系统层面，当代Amperex科技有限公司先后引入了三代CTP技术，比亚迪，特斯拉引入了CTC/CTB电池体一体化技术，零跑，SAIC等汽车厂商也引入了MTC/CTP等技术创新我们认为非模块化的发展将成为一种趋势

我们认为上一次电池技术周期主要是电池材料的创新引领，以高镍三元为代表，目前的时间点，我们认为物质层面的创新迭代在放缓，结构层面的创新在加速从电池层面的4680，blade等新结构，到系统层面的CTP，CTC技术，将成为本次电池技术周期的主线

就投资而言，电池结构继续向非模块化方向发展，为技术领先的电池公司和相关零部件材料制造商带来投资机会推荐优质二线电池公司亿纬锂能，欣旺达，建议关注优质液冷板供应商科创鑫源，以及保温材料相关企业

前海证券:铝热传输材料景气度高麒麟的诞生引发业界热捧

日前，当代安培科技有限公司发布第三代CTP—麒麟电池麒麟首创电芯大面积散热技术，将水冷功能置于电芯之间，换热面积扩大4倍全新的电池技术将推动铝热传输材料产业的快速发展

据高技术产业研究院预测，2025年全球新能源汽车销量可能达到2231.5万辆，将对应50.2万吨的铝热材料需求，年复合增长率为37%此外，正在克服能量储存领域的热失控问题从长远来看，全球对新能源汽车和储能用铝传热材料的需求可能达到200万吨

麒麟电池引爆水冷行业风口，铝热剂材料更受欢迎当代Amperex科技有限公司发布CTP3.0麒麟电池，在两块电池之间增加了水冷功能，将电池的控温时间缩短到原来的一半在极端情况下，电池可以实现快速冷却，阻断电池之间的异常热传导，为提升高能量密度的材料奠定基础水冷板是水冷功能的关键部件，而铝质传热材料是水冷板的重要原材料麒麟电池将是催化铝传热材料行业的需求

短期供应困难，现有厂商充分受益铝材的资金壁垒高，技术壁垒高，客户认证壁垒高，新进入者短期内很难进入市场从生产工艺上看，铝热剂材料的生产需要经历合金铸造，热轧，冷轧，钎焊，精整，切割等工序项目建设周期长，下游客户认证周期长，铝热剂物料难以在短时间内有效释放从竞争格局来看，全球范围内，Grandgis，华丰铝业，银邦是主要供应商，铝热传输材料竞争格局较好另外，铝热剂传输产品定制化程度高，对企业的管理水平要求高目前各大厂商已经与客户深度绑定，新进入者很难轻易打破供应链壁垒伴随着行业景气度的不断提升，行业内现有企业可能会充分受益投资方面，新能源汽车和储能需求持续增长，铝热传输材料行业长期景气相关标的包括:银邦股份，华丰铝业等

国泰君安证券:市场旺季启动，关注电池技术创新

全球锂电池市场主要集中在中国，日本，韩国和中国，中国市场凭借完善的上中游产业链布局和优秀的制造及成本控制能力占据半壁江山。

展望2022年下半年行业走势，对于电池环节:资源—电池一体化布局优势明显，下半年盈利有望迎来比亚迪及比亚迪产业链反转比亚迪整车销量爆发，其叠加电池的电池产业链有望充分受益关注电池结构和材料创新:CTX结构创新，钠离子电池产业化应用，46800圆柱电池推广，中镍高压三元材料崛起

投资建议:推荐当代安培科技股份有限公司，亿纬锂能，郭萱高科，比亚迪，德信交通，中科电气，和盛股份，贝特瑞，振华新材，厦华新能源，丁盛新材等，受益者为欣旺达，珠海冠宇，彭辉能源，天奈科技，心香科技等

长江证券:在麒麟刚出现的时候，当代安培科技股份有限公司有哪些创新。

当代Amperex科技有限公司麒麟电池的主要创新在于电池散热方案的设计和高性能电池的匹配应用当代Amperex科技有限公司选择将水冷板夹在方形电池的大面积一侧，实现水冷，隔热，缓冲三合一功能，进而实现:1)散热方案的空间优化，提高组效率，2)散热效果提升，4C快充加速应用，3)缓冲方形电池的膨胀，提高循环寿命等优点关于麒麟电池，我们认为值得关注第一，麒麟电池将进一步提高方形电池的分组效率，进而实现更高的能量密度，第二，优化热管理方案，增加水冷板的重要性，第三，加速4C超级快充将成为2023年的技术迭代方向，第四，也会带来结构部分的相应调整相关产业变化可积极关注

广发证券:电池板块盈利能力将改善！资本支出预计将有利于上游设备制造商。

西南证券:各国对新能源替代化石能源的需求越来越大是大势所趋！细分板顺序为硅料gt，gt，gt，包裹

5月份，电池模块出口43亿美元，环比增长21.9%，单月出口创历史新高通威全线上调电池价格，182电池均价上涨1个点/W，每瓦利润4—5个点，处于高位继续坚定看好6月光伏板块上行，重申我们对行业景气上行的观点:1)国内外需求依然强劲，开工率并未下降2)第一季度表现优异，第二季度仍将延续特别需要指出的是，从宏观和长远来看，各国对新能源替代化石能源的需求日益增加是大趋势海外政策积极底部继续推荐，细分板块下单硅料gt，gt，gt，组件，建议积极布局有alpha的公司

招商证券:电池结构盈利有望修复，电池结构变化可能带来增量。

电动汽车的电池结构主要分为两部分:电芯结构和电池组结构其中，细胞结构的隐形壁垒较高，目前格局相对稳定，头部玩家在制造能力和综合成本，市场份额，产能利用率等方面具有优势伴随着主流企业的规模效应，生产效率持续提升，铝等材料价格下行，盈利能力将得到修复最近几年来，电池等环节的工艺变革和迭代加快，但大圆筒，CTP/CTC等新结和新工艺的应用对电池单体的结构组件影响不大在这个过程中，电池组的托盘等环节可能会承载更多电池系统部件的集成，价值有望出现大幅提升

结构件行业结构稳定电器元件行业的入门因素在于企业对模具生产的了解，头部元件厂商基本大多有长期的模具开发和积累同时，结构件行业固定资产周转率较低，制造成本占比较高，约为20—30%因此，企业在生产技术，制造管理，自动化等领域的专有技术差异对综合成本的影响比较大目前科大利，振宇科技等头部企业的制造成本优势比较明显，因此也占据了主要份额

盈利结构正在修复头部厂商正处于产能快速扩张期伴随着与主要下游客户的深度捆绑，结构件产品日趋标准化伴随着自动化生产线的应用，结构件生产企业的生产效率，成品率和原材料利用率都在逐步提高报表水平首先体现在人均产值的增加，然后影响利润率结构件受铝等价格影响较大最近几年来，定价模式从年度定价转变为季度定价最近几个月，铝价持续走低预计结构件行业盈利能力将开始相应修复

工艺演化对电芯结构件影响不大，但对群链结构件影响较大大圆柱电池产业化正在加速，大圆柱电池对结构件市场规模的直接影响有限，但要求更高，可能会进一步拉大头部企业与其他企业的差距传统的电池系统已经进化到CTP/CTC，核心在于电池单体，模块，电池组和车身之间集成度的进化在这个过程中，对电池结构的直接影响相对有限，但模块/包环节变化较大，更简单高效目前大部分主机厂和电池厂已经开始了相应的布局除了特斯拉希望一步完成CTC，其他大部分厂商都选择了CTP/CTB的过渡路线

CTP电池托盘结构的价值明显增加在CTP方案下，由于集成度的提高，CTP电池托盘的制造需要同时使用焊接和铆接工艺，工艺难度和工序也随之增加此外，由于将pack原本承担的功能与电池组进行了整合，如冷却系统，保护钢板等，CTP电池托盘的单价从1800元/套提高到了3000—4000元/套考虑到CTP方案的进一步进展，以及在高端车上的应用，单车的价值可能会更高预计2025年CTP电池托盘市场空间将超过250亿元投资建议方面，推荐或关注振宇科技，科大利(汽车)，和盛股份(有色)，先辉科技(机械)，slack(机械)

浙商证券:看好锂电池进入新一轮深度竞争，锂电池设备将迎来新的发展机遇。

麒麟电池采用当代安培科技有限公司第三代CTP技术1)在相同的电化学体系和电池组尺寸下，三元高镍麒麟电池的能量密度比4680大圆柱电池高13%2)为了避免热失控，提高了对水冷板材的要求，3)麒麟电池容量大于4680方案看好锂电池进入新一轮深度竞争，相关技术和工艺加速迭代演进，锂电池设备迎来新的发展机遇CTP3.0电池将带动模块/包结构件发生较大变化，对水冷板，端板，托盘的要求提高

锂电池设备推荐三条投资主线:1)当代安培科技股份有限产业链当代Amperex科技有限公司2020年率先扩产，相关设备公司充分受益建议重点关注先导智能，先辉科技，连赢激光根据补充公告，先导智能预计将获得当代安普科技有限公司核心电池生产设备50%的股份另外，关注振宇科技，slack，共赢科技等

2)海外领先的锂电池产业链未来几年，海外锂电池增速将高于国内，具备出海能力的领先锂电池设备将受益重点关注领先智能(支持大众和Northvolt)，继续推荐航科科技公司领先的LG等日韩动力电池份额超过50%

3)看好新技术新领域的应用大型圆柱形锂电池设备，层压机，电源交换设备等有望成为新趋势，利好相关设备公司推荐重点双赢激光(有益耳片焊接数量增加)，智能(覆膜机)，海慕星(覆膜机，光伏设备)，元亨(覆膜机)等看好汤唯工业(大圆柱捏合机)，slack(大圆柱电池壳)，博众精工(换电设备)，汉川智能(换电设备)，科瑞科技(层压机)等