4月物价数据点评：CPI升破2%核心CPI走弱

报告摘要

4月份PPI继续下降，CPI上涨2%，PPI和CPI进一步趋同，但核心CPI进一步走弱这也意味着，食品和能源仍是影响通胀的最大因素在俄乌冲突持续演绎，国际大宗商品价格高位震荡的情况下，虽然PPI在翘尾因素的影响下，同比保持下降趋势，但下降速度放缓此外，疫情导致国内供应链承压，生猪产能减少，推动CPI上行但在居民部门的压力下，居民消费疲软，导致核心CPI走弱从全年来看，PPI仍保持下降趋势，但中枢上升CPI下半年可能会创出3%左右的高点，但大幅上涨的压力并不大

涨价影响了PPI的同比下降趋势4月份PPI同比上涨8.0%，比上月回落0.3个百分点，比上月上涨0.6%，比上月回落0.5个百分点在俄乌冲突的不断推演下，4月国际大宗商品价格维持高位震荡，原油中枢维持在100美元上方，新涨价因素上升0.6个百分点至2.1%由于翘尾因素下降0.9个百分点至5.9%，PPI同比仍呈下降趋势4月份，生产资料价格环比上涨0.8%，涨幅回落0.6个百分点，生活资料价格上涨0.2%，涨幅与上月相同具体来说，铁矿石价格上涨带动黑色产业链价格上涨4月份，黑色金属采选业价格环比上涨4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.8%原油，有色金属等国际大宗商品价格高位震荡，带动石化产业链，有色产业链价格保持上涨此外，农产品价格普遍上涨，农副食品加工业价格环比上涨1.1%

而食品和能源拉动CPI上涨2%，核心CPI走弱4月份，CPI同比上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，比上月扩大0.4%核心CPI同比上涨0.9%，比上月低0.2个百分点，比上月高0.1%4月份CPI升至2%以上的主要动力来自供给端，食品和能源价格上涨在疫情的扰动下，居民部门承压，需求低迷，核心CPI疲软

4月份各类食品价格明显强于季节性价格4月份，食品价格由上月的下降1.5%上涨1.9%，影响CPI上涨约0.35个百分点食品价格上涨主要有两个原因一是疫情期间供应链不畅，物流成本增加，囤货需求增加，导致食品价格普遍上涨，二是生猪价格上涨，生猪产能继续调整，集约化收储提振市场信心，养殖户出现压栏和二次育肥现象此外，疫情造成生猪运输不畅4月份，猪肉价格环比上涨1.5%，同比下降33.3%，降幅比上月收窄8.1个百分点

能源价格带动非食品价格上涨，疫情扰动服务价格走弱4月份，非食品价格同比上涨2.2%，涨幅与上月相同，环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点

非食品价格上涨主要受国际原油价格上涨推动，其中汽油和柴油价格分别上涨2.8%和3.0%，从而使交通和通信价格环比上涨1.1%，同比上涨6.5%，明显高于季节性价格此外，在疫情扰动下，生活必需品价格涨幅明显高于季节性虽然清明价格对4月份服务价格略有提振，服务价格由跌转涨，但在疫情扰动下，娱乐文教价格环比仅上涨0.1%，明显弱于季节性

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