电力电气设备：3月光伏数据：海内外需求同比高增疫情短期扰动不改长期基本面

行业动态　　行业近况　　Solarzoom 公布3 月组件出口数据，国家能源局公布3 月国内装机数据　　评论　　根据Solarzoom，2022 年3 月组件出口13.7 吉瓦，同比+67%，环比—4%，同期组件出口均价环增1%/同增13%，组件量价维持高位全球光伏需求多点开花其中，出口欧洲电池组件金额约17.65 亿美元，环比+29%，出口澳日韩电池组件金额约2.88 亿美元，环比+39%，出口印度电池组件金额7.57 亿美元，环比—45%，出口巴西电池组件金额3.34 亿美元，环比—29%，出口其他地区电池组件金额约9.63 亿美元，环比+50%　　根据国家能源局，2022 年3 月国内光伏装机2.35GW，同比+13%，1—3月国内光伏累计新增装机13.25GW，同比+149%，国内递延项目并网需求旺盛国内今年增量项目亦有序推进，我们统计1—4 月国内光伏组件招标量已达到43.64GW，同比+91%，体现出今年电企央企强烈的新能源开发诉求　　市场重点关注国际博弈背景下，终端需求支撑情况，我们认为:1)欧洲:　　电价高企背景下，我们看好全年装机同增60%至40GW，1Q22 欧洲光伏PPA价格环增8.1%/同增27.5%，新能源电力需求走强带动电价连续第四个季度上涨，2)美国:东南亚组件产能陆续找到应对美国反规避调查方式具备海外硅料供应+海外一体化产能的企业维持对美发货，且考虑供给挤出需求，我们认为这部分产能盈利能力有望上修，其他减少对美发货的企业通过转运欧洲/拉美等需求预期增强市场，也有望维持一定的开工率，3)印度:考虑4/1 前到港组件才能豁免BCD关税，3 月中下旬印度需求已经走弱，而3/4 月国内开工率维持增长，我们认为已经可以论证剔除印度市场后，全球光伏需求仍有支撑　　估值与建议　　我们认为全球光伏需求仍保持旺盛，当前扰动供给预期的疫情，原材料问题有望在5 月迎来拐点，继续看好:1)辅材环节胶膜福斯特，玻璃信义光能，逆变器禾迈股份/锦浪科技/固德威/阳光电源，2)主产业绩确定性高环节通威股份/保利协鑫能源/中环股份等，3)下半年业绩预期改善的组件环节晶科能源/晶澳科技/天合光能/隆基股份，国内户用光伏龙头正泰电器　　风险　　原材料释放不及预期，海外光伏需求不及预期