科锐国际3006622022Q1业绩点评：逆市延续高景气持续研发投入厚积

本报告介绍:在疫情冲击下，市场保持了较高的景气度，前瞻性的工作布局和议价能力优势明显公司坚定地投资于技术和平台，以提高管理效率，扩大增量客户和业务投资要点:业绩符合预期公司逆市保持了较高的景气度，增加R&D投资会积累很多预计公司2022/23/24年净利润3.25/4.18/5.16亿元，2022/23/24年EPS 1.65/2.12/2.62元，目标价63.90元，上调事件:2022Q1公司实现营业收入21.92亿/+50.92%，净利润5256.9万/+35.57%，扣非净利润4770.65万/+40.87%在疫情冲击下保持高增长①业绩符合前期业绩预告区间，疫情确实对3月份招聘旺季产生影响，体现为环比增速放缓，②但50%的增速还是值得称道的，体现了行业渗透率提升的红利+公司自身地位和行业布局优势带来的稳定的合作关系和强大的定价能力，③公司明显加强营销和市场拓展，导致销售费用率上升，毛利率下降更多是业务结构原因，R&D费用延续了21Q4投资的增长趋势，22q 1 R&D费用率为0.67%疫情短期影响有限，前瞻性布局稳定繁荣有保障①2012年1—2月，招聘岗位数同比增长，但3月新增招聘岗位数同比大幅下降，行业也面临着头部企业有需求但利润率低的压力，导致收入增加而利润不增加，②公司在制造，科技，医药领域的岗位布局要求的稳定性和景气度非常高公司在上述领域的人才储备，招聘，管理等方面优势明显，因此议价能力和利润率稳定风险:经济波动影响就业需求，竞争加剧，疫情反复影响需求