光力科技300480：并表ADT半导体业务快速增长空气主轴打开长期成长空

事件描述3月30日和4月28日，公司发布了2021年年报和2022年一季度报告2021年，公司实现营业收入5.3亿元，同比增长70.33%，实现净利润1.18亿元，同比增长98.78%2022年一季度实现营业收入1.2亿元，同比增长165.66%，实现净利润2000万元，同比增长155.30%核心观点持有ADT，国产设备叠加顺利推进，半导体封装测试设备业务快速发展20年间，公司安全生产监控设备营业收入2.92亿元，同比增长7.15%，半导体封装测试设备营收2.38亿元，同比增长518.74%，占营收比重从12.35%上升到44.86%半导体封装测试设备业务的大幅增长主要得益于持有以色列ADT后的合并同时成功推广国产设备8230，不断提升国内工厂产能，实现批量销售半导体封装测试设备持续供不应求，新增基础产能的释放有望带来半导体封装测试设备业务的持续快速增长根据DISCO FY21Q3的财报数据，DISCO订单积压已经持续攀升五个季度，半导体封装测试设备市场依然供不应求公司学习和吸收了海外M&A子公司的深厚技术经验，现已开发并投入8230，6230，6110等国产设备，其中8230已进入封头测试企业并形成销售目前订单充足郑州机场基地一期预计2022年第二季度投产，新增产能释放有望推动半导体封装测试设备业务持续快速增长空气锭子项目稳步推进，打开长期增长空间2011年，公司启动了超精密高刚度气动主轴R&D及产业化项目作为一家同时拥有划片机和气动主轴技术的公司，项目建成后，不仅将提高气动主轴配套划片机的产能，确保半导体封装测试设备供应链的安全稳定，还将巩固公司在半导体设备核心零部件的竞争优势，提升公司的综合竞争力同时，该气动主轴还可应用于汽车涂装，光学镜片精加工等其他应用领域，打开了公司的长期成长空间盈利预测维持买入评级预计我公司2022—2024年净利润分别为229，358，536万元，对应的EPS分别为0.85，1.33，1.99元当前股价对应2022—2024年PE分别为22.72，14.56，9.72倍我们看好公司自主研发的国产化划片机型和耗材将受益于技术突破和成本降低等因素快速提升竞争优势在行业快速增长，海外领先产能不足的情况下，将迎来国内替代的良机同时，依托核心元器件气动主轴的自研扩产，进一步打造半导体元器件核心装备平台，打开未来增长空间建议风险半导体封装测试行业增长，划片机和主轴产能扩大，行业竞争激烈