科锐国际300662：猎头灵活用工高增海外强势复苏

事件:公司发布一季报22Q1实现营收21.9亿元，同比增长50.9%，归母净利润5256.9万元，同比增长35.6%，扣除非经常性损益后净利润4770.7亿元，同比增长40.9%点评:猎头和灵活就业快速增加，海外复苏势头强劲22Q1高端人才搜寻收入增长31.5%，招聘流程外包收入增长10.2%灵活就业业务收入同期增长60.0%截至2022年3月末，管理外包员工总数为3.2万人，较21年末增长0.2%Investigo从21Q3开始强势复苏，22Q1营收4.95亿元，同比增长71.9%我们估算贡献给母亲的净利润在1500万元左右利润率略有上升22Q1公司综合毛利率增长0.4pct至9.8%，净利率上升0.1个百分点至3.3%R&D费用率略有增加22Q1销售费用率上升0.4个百分点至2.2%，管理费用率下降0.5个百分点至2.3%，R&D费用率上升0.3个百分点至0.7%，主要由于持续投入信息化建设和数字化转型，财务费用率上升0.1个百分点至0.1%科技赋能提升效率，深化政府服务业态高端人才搜索，招聘流程外包，灵活就业外包等服务，协同各平台和SaaS科技产品，通过大数据分析，人工智能技术的实施和升级，提高人岗匹配效率和候选人投放转化效率围绕地方政府合作伙伴人才引进和就业安置的刚性需求，持续推进本地区人才大脑建设进程投资建议:一季报业绩符合预期，猎头和灵活就业高速增长，Investigo强势复苏维持2022~24年1.68/2.15/2.71元/股的盈利预测当前股价对应24x/19x/15x的PE，维持买入评级风险:国内疫情和宏观经济反复对猎头和RPO业务的影响