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国检集团603060:内生外延共振营收高增利润阶段性承压

来源:新浪财经2022-04-28 17:02:53  阅读量:7699   

事件描述国检集团发布2021年年报,公司实现营收22.17亿元,同比增长50.5%,利润总额4亿元,同比增长22.48%,归母净利润2.53亿元,同比增长9.3%,其中,Q4实现营收9.41亿元,同比增长54.3%,归母净利润1.62亿元,同比增长42.2%2021年初,公司计划实现营收17.67亿元,利润总额3.82亿元,达到年初制定的目标2022Q1公司实现营收4.08亿元,同比增长15.12%,归母净利润为—2800万元,较上年同期亏损—1400万元有所扩大点评事件内生与外延共振,2021年营收高增长2021年,公司收入实现高增长,这得益于:1)加大市场开发和协同效应,2)加强检测技术的R&D和能力拓展:10000多项检测能力复评扩容,在绿色,水利,计量校准,核酸检测,土壤等重点领域实现了新的能力拓展,3)稳步推进联合重组:2021年公司先后完成烟台方圆(计量校准),辽宁丰田(食品检测),上海美诺福(智能制造)的并购,环境检测中的精诚检测从2020年7月底开始合并,2021年全年合并此外,2021年公司总部收入5.19亿元,增速仅为9.6%这主要是由于总部光伏所和二检认证所实验室搬迁,资质需要恢复,一定程度上影响了业务量诸多因素导致2021年净利率下降更多2021年公司整体毛利率为44.6%,同比下降1.27pct,其中母公司毛利率为38.2%,同比下降6.0pct,主要受两个总部研究所搬迁影响,部分子公司局部竞争格局未改善,低价竞标现象拖累公司盈利本期费用率同比上升2.12个百分点,原因是:1)合并报表范围扩大导致费用增加,2)第二期股权激励计划的实施带来激励费用的增加,3)年末有息负债较年初增加约5亿元,导致财务费用增加综合来看,公司2021年净利率为15.8%,同比下降3.62个百分点公司目标2022年实现营收26.6亿元(同比+20%),利润总额4.6亿元(同比+15%),十四五期间,税收CAGR超过20%公司一季度收入增速放缓,利润亏损扩大主要是由于Q1疫情,国家宏观调控房地产政策对工程检测的影响,新重组的粮农检测业务季节性因素,期权计提费用增加及外部借款导致利息支出增加推进跨区域+跨领域M&A,持续实施股权激励计划2018年以来,公司大力推进跨区域跨领域延伸M&A战略,先后收购海南中科/枣庄方圆/云南何新/湖南同力/烟台检测中心/重庆科力/安徽建材院等建筑,建材检测领域公司,弥补地域差距,环境检测领域落地北京奥达清,广州精诚检测,食品试验田落地安徽韦陀和辽宁奉天,校准场降落在方圆烟台,同时,通过上海美诺福,涉足智能制造领域公司还于2020年和2021年推出了两项股权激励计划,覆盖公司高级管理层,核心技术骨干和业务骨干2022年初,部分高管以16.99—17.10元/股的均价增持,3月份董事长以14.22元/股继续增持,控股股东拟增持0.5—0.8亿元,彰显对未来发展的信心盈利及估值:预计公司2022—2024年营收26.8/32.2/38.7亿元,同比增长20.7%/20.5%/20.2%,归属于母公司净利润311/3.85/4.74亿元,同比增长23.2%/23.8%/22.9%,对应PE估值24.8x/20.0x/16.3x .风险1M&A后的整合效应小于预期风险,2.行业竞争加剧导致毛利率下降的风险

国检集团603060:内生外延共振营收高增利润阶段性承压

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