行业景气跟踪报告之一：原料价格高企制造业政策助力消费较为低迷

投资要点:上游原材料及农林牧渔板块:俄乌冲突导致大宗商品价格高企，而国内经济稳增长压力加大，基建投资推进，财政政策持续发力，未来可能提振煤炭，钢铁，工业金属，石油需求未来美联储从紧的货币政策可能带动美元指数震荡走高，未来金价的上涨趋势将承压农林渔业板块，猪肉价格方面，当前生猪产能持续萎缩，产能下行趋势不变在能繁母猪持续推进的情况下，预计2022年三季度左右生猪供应将达到峰值，届时猪价将达到低位当前猪肉价格反转仍需等待中游制造业:财政政策持续发力，财政支出节奏加快同时，政府引导和督促地方政府加快专项债券项目建设进度，尽快形成实物工作量目前很多地方适度放开了限购限售，降低了公积金使用门槛，加快了住房贷款审批部分城市住房需求得到释放，房地产市场有望逐步企稳房地产政策边际改善和叠加基建持续发力，建筑装饰，建材，机械设备等行业好转下游消费板块:下游消费受疫情影响较大统计局最新公布的数据显示，3月份社零同比增速由正转负考虑到车芯短缺问题仍未明显缓解，且多地疫情依然严峻，预计消费复苏进程仍将缓慢从分行业来看，景气度下降最显著的原房地产行业，新项目开工意愿持续减弱但伴随着房地产政策边际宽松，预计房地产景气度将有所回升，关注后续商品房销售和建设情况此外，食品饮料的景气度也有所回升，整体食品价格持续下跌，相关产品零售额有所上升后续的景气变化仍将取决于国内疫情的好转家电方面，原材料价格高位震荡，企业生产成本将继续承压，但产销走势相对平稳其他板块:TMT板块，传媒屡受疫情影响，3月全国票房明显下滑，通信工业增加值同比保持平稳态势，邮电业务总量同比保持高增长，电子方面，电子信息产业固定资产投资额同比持续扩大，计算机方面，产量同比增速回落，短期供需趋势偏弱银行方面，通过降低准备金率来降低准备金率，打开了银行信贷投放的空间，为市场提供流动性供给，引导银行释放利润券商方面，目前交易数据低迷，但从中长期来看，伴随着居民人均收入的提高和金融体系的不断完善，理财需求将持续增加，证券行业向好的趋势不变此外，交通运输受疫情防控影响较大，客运指数同比大幅回落，货运指数窄幅波动，走势相对平稳公用事业受煤价高企影响，传统火力发电增速下滑在碳中和政策的推动下，风力发电有望在未来进一步增加风险:国内疫情反复阻碍经济发展，进一步加大经济下行压力，俄乌冲突持续，带动大宗商品价格高位运行，增加企业成本压力，不断压缩工业制造业利润