保险行业点评报告：疫情反复友邦一季度NBV受扰

事项:友邦保险发布22Q1新业务价值报告，全年新保费15.7亿美元，NBV 8.5亿美元，NBVM 54.4%平安观点:疫情多次影响新单销售，友邦中国贡献依然较高2Q1集团22Q1年度新保费为15.7亿美元，NBV为8.5亿美元，NBVM为54.4%具体来说:1)友邦中国从21H2开始加大招聘力度，22Q1新招聘人数同比增长，同时，地域拓展取得进展，22Q1武汉分公司已开展销售继续推动更均衡的产品组合，业务结构比21Q1差，NBVM在下降，但22Q1的年度增长是新的2)友邦香港的最佳代理和合作伙伴分销渠道帮助NBV实现了同比增长尽管内地赴港游客仍受到跨境旅游的限制，但友邦香港通过其澳门分公司向内地游客销售产品，从而促进了NBV的增长3)除了mainland China和香港，22Q1的其他市场表现强劲，NBV比20Q2增长了50%打造健康生态，提升渠道合作2022年3月，东亚银行宣布，友邦保险计划收购蓝十字(亚太)保险有限公司全部股份和Blue care 80%股份蓝十字(亚太)专注于医疗保险和旅游保险产品康铭医疗中心和蓝色关怀的全资子公司宝康医疗中心提供全面的医疗护理服务，包括咨询，投保前体检，在职体检，健康筛查项目，疫苗接种等此次收购将有助于友邦保险进一步完善健康保险布局，构建健康生态系统，提升增值服务水平此外，友邦保险集团已与东亚银行在中国香港签署寿险产品独家经销协议此次收购将有助于深化友邦保险集团与东亚银行的合作关系，为公司的银保渠道拓展奠定基础投资建议:从负债端来看，目前各大上市险企的人力，新保单，NBV都没有明显改善，寿险转型仍处于打磨阶段，负债端拐点尚未到来，右侧布局机会仍在上升目前行业估值和机构持仓处于历史底部预计战略清晰，改革坚定的保险公司将率先迎来改善，具有长期配置价值，同时建议关注市场人气回暖带来的板块β行情风险:1)权益市场波动较大，贝塔属性导致板块市场波动加剧2)代理商数量持续下降，质量提升不及预期，新订单降幅超预期3)利率超预期下行，到期资产和新增资产配置承压