永泰能源600157：量价齐增业绩稳步增长

成交量296.26亿千瓦时，同比下降6.67%价为390.36元/MWh，同比上涨7.23%量81.68亿千瓦时，同比增长15.95%债务清偿利息费用的减少导致公司21年期间的费用大幅减少2001年，公司销售费用为0.96亿元，同比增长15.89%，主要是销售及人工费用同比增长，管理费用10.62亿元，同比上升12.14%，主要是人工成本同比上升，财务费用20.09亿元，同比下降30.99%，主要是利息费用减少投资分析意见:公司制定了以储能转型为导向的战略规划，赋能煤电联营受益于全球能源短缺形势支撑煤价上涨，预计公司业绩将稳步增长考虑到偿债影响，我们将公司22—23年EPS从0.07，0.08下调至0.06，0.07元，预测新24年EPS为0.08元，22—24年对应PE为25X，21X，19X分别是，选取煤电公司中国神华，电投能源和盘江股份作为可比公司，计算22—23年平均PB估值分别为1.13X和1.03X22—23年PB的贴现率为47%和38%，静态PB贴现率为50%给予公司1 X 22年PB的目标估值当前股价对应0.77X 22年PB，较当前价格溢价30%，维持公司买入评级风险:产品价格低于预期，海坛煤矿生产进度低于预期，债务解决方案未能达到预期