深度公司润邦股份002483：短期业绩承压不改成长本色南方基地落地助力海

公司发布了2021年年报和2022年一季报2021年实现营收38.47亿元，同比增长6.42%，归母净利润3.49亿元，同比增长36.45%，归非净利润2.85亿元，同比增长35.87%，2022年一季度实现营收8.98亿元，同比增长3.51%，归母净利润0.49亿元，同比下降47.25%，归非母净利润0.43亿元，同比下降48.96%评级重点是高端装备+环保双轮驱动，21年业绩稳定增长从产品来看，21年海上风电设备实现营收13.23亿元，同比增长49.97%，营收占比34.4%，贡献主要增长动力，物料搬运设备实现营收13.21亿元，同比下降21.70%，主要受发货和交付节奏影响，船舶配套设备实现收入0.58亿元，同比下降69.66%，环保业务实现营收9.14亿元，同比增长32.53%全年销售毛利率25.33%，同比上升2.85pct，净利润率9.76%，同比上升3.35pct，盈利能力稳步提升受疫情影响，公司22Q1业绩短时间承压自2022年初以来，新冠肺炎的疫情反复出现一方面海上风电项目迟迟不能开工，另一方面原材料和产品运输受阻此外，汇率变动导致的财务费用增加，对公司一季度的盈利能力构成压力22Q1公司毛利率为22.13%，同比下降3.21个百分点，下降6.53个百分点，月环比净利率为6.37%，同比下降5.13个百分点，环比下降3.96个百分点伴随着后续疫情的缓解和下游需求的启动，公司经营有望好转广州工控公司挂帅，南方基地逐步建立，海上风电业务发展有望提速日前，公司公告称，广州工控成为公司控股股东，广州市人民政府成为公司实际控制人日前，公司公告称，已与相关各方签署《收购框架协议》，拟以2.1亿元的交易对价收购阳江何山游艇公司100%股权本次收购是公司推进南方高端装备制造基地的重要一环，公司将快速收购广东阳江相关码头，岸线等稀缺资源广东省作为十四五五大海风基地之一，风电资源丰富相关基地的布局将有助于公司进一步做大做强海上风电基础桩，导管架等海上风电装备业务，显著提升公司海上风电装备业务的产能规模预计2022—2024年公司将实现营收42.20/50.25/59.84亿元，净利润362/439/5.92亿元维持增持评级评级面临的主要风险:海风启动不及预期，产能扩张不及预期，商誉减值的风险，流行病恶化的危险