新益昌688383：一季报超过预告上限长期成长空间广阔

本报告简介:受益于强劲的行业需求，公司一季报业绩超过预测上限未来在Mini LED设备和半导体设备双轮驱动下，公司业绩有望再上新台阶投资要点:维持增持评级考虑到疫情可能会延缓下游客户的扩张步伐，我们将公司2022—2024年的业绩预期下调至2.88元，3.78元，5.2元考虑到2022年需求端存在一些扰动因素，我们以2023年业绩为参考，将目标价下调至113.4元，相应的虽然下调了业绩预期和目标价，但这主要是受短期外部因素影响我们仍看好公司长期成长空间，维持增持评级一季报业绩超预测上限，行业需求推动业绩快速增长受益于MiniLED设备和半导体设备需求的快速增长，公司第一季度延续了2021年的高增长趋势，收入3.51亿，同比增长74.27%，归属于母公司的净利润0.71亿，同比增长84%，超过此前预测的0.65—0.70亿的上限此前市场担心高成本对毛利率的影响从年报和季报来看，毛利率稳定在40%以上，有效回应了市场对毛利率的关注迷你客户稳步扩大，半导体设备打开新的增长空间除了MiniLED，公司在半导体领域的发展也值得期待一方面，半导体固晶机客户导入成功，处于快速放量阶段另一方面，通过收购凯久自动化，积极开发引线键合机等设备，丰富了公司上下游产品线虽然短期受疫情影响，但在这些产品长期增长势头的推动下，未来这些产品的业绩有望再上新台阶催化剂:迷你LED产品价格下行带动需求上升，包装厂加速扩大生产风险:疫情继续影响行业需求和客户扩大生产的计划